对赌回购的双输困局

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对赌回购条款的广泛适用，与中国创业投资发展史、谈判者对此类格式条款的谈判意识有密切联系。但市场经过野蛮生长后，必将回归理性。 作者：刘兰兰 杨洋 封图：图虫创意 今年7月，某国有风险投资（VC）机构因短时间内密集增加诉讼法律服务的采购招标公告引发关注。有媒体指出，该国有VC机构的采购招标案件中，有97%的案件涉及投资项目退出及回购纠纷，而该机构近半年的诉讼费预算金额就已超过2800万元。 签订对赌回购在国内创投领域几乎已成行业惯例，对赌回购在创投领域也被视为“估值调整”的同义词。对赌协议并非专门的法律名词，一般指协议双方当事人约定，一方在不能完成约定事项或出现特定情形时，承担相应的经济责任或义务条款。其基础逻辑在于投资行为发生时，投资者对被投企业未来发展的实际情况难以作出百分百正 ………………………………