公用环保张君昊丨公用环保行业2025年度投资策略：电源侧投资开花结果，与成长风格共振

文章预览

金选·核心观点 投资建议  “十四五”收官大电源侧投资开始投运、进入业绩贡献阶段，结合追逐成长的宏观策略，我们从“寻找新能源 & 环保装机/估值弹性”，以及“寻找传统电源装机/煤价弹性”出发，在各细分板块中筛选出重点关注：装机有增量的区域性风电/区域性火电/核电水电、高比例市场煤火电、前期受减值计提影响的固废运营。建议关注绿电：云南能投、龙源电力（H）；火电：皖能电力、浙能电力；核电：中国核电。 投资逻辑 宏观展望：政策加码、寻找成长弹性。受年初以来宏观预期持续偏弱影响，“924”一揽子金融政策出台前公用事业板块涨幅靠前；9月起多项金融政策加码支持经济高质量发展，释放稳经济、稳市场、稳预期信号，带动市场风险偏好回升，业绩有确定性增量的成长风格标的有望逐步占优；此外，特朗普当选后外 ………………………………