全市场观察｜九月或将进入拐点期，各类资产将如何演绎？

文章预览

  宏观展望： 海外方面 ， 8月美国Markit制造业PMI从上月的49.6回落至48，服务业PMI保持55以上高位，延续分化态势，综合来看离实质衰退尚有距离。市场定价年内降息100bp，软着陆假设下美债利率降息前后寻底，全球美元稀缺加大市场脆弱性。 国内方面， 8月制造业PMI继续回落，内外需仍分化；近期专项债发行提速，7月广义财政支出增长加快，收入仍在偏弱区间；7月工业企业利润增速小幅回暖，利润率仍偏低，库存从底部继续上升。  A股  A股方面 ， 8月市场延续偏弱，当前市场的主导变量，我们总结为三方面： 1）交易层面：当前成交量以及期权隐含波动率都处于近几年的新低水平，低成交意味着低基本面预期。尽管随着当前指数再次进入低位，近期市场开始逐步对利好信息反应敏感； 2）中报季的压力：总量层面二季度盈利无改善迹象，不过今年 ………………………………