【国信策略】从风险平价走向绿色平价

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核心观点 目前的政策环境为环境维度的投资价值兑现奠定了一定基础。 一是碳交易市场扩容，企业外部性定价政策逐渐落地。国家战略层面，我国设立碳达峰和碳中和目标，政府提出减污降碳协同推进，推动环境质量、污染控制、能源消费与温室气体减排目标的协同设定，在经济社会发展指标体系中增加减污降碳综合指标。二是环境信披制度收紧，缓解了信息不对称问题。为进一步规范上市公司可持续发展相关信息披露，2024年4月12日，沪深北三大交易所分别发布可持续发展报告指南，旨在建立中国特色的上市公司可持续发展信息披露标准，有效降低信息不对称问题。 在理论模型层面，环境因子对资产定价的影响通常通过风险溢价和折现率的调整来体现。 环境风险被纳入资本资产定价模型（CAPM）或股利贴现模型（DDM）中，作为额外的系统性风险 ………………………………