天风MorningCall·0924 | 宏观-货币和财政政策方向/食品饮料-H1总结

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宏观|预期落空后的货币和财政政策方向 食品饮料|H1总结：饮料显韧劲，啤酒成本红利兑现 宏观|预期落空后的货币和财政政策方向 1 、在9月18日美联储降息50BP后，国内降息预期有所升温。 但9月OMO利率、LPR利率并未下调。我们认为对于当前中国政策决策而言，主要的影响因素并非美联储的降息，而是在转型期，如何分配成本以及如何调整。既在短期政策抉择中，需要不断平衡其空间和优先度，同时与长期问题保持协调，并且兼顾汇率影响等等。2 、在短期央行不降息时，我们认为央行降准的可能性较大。 一来此前央行行长表示目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定的空间。二来考虑到近期政府债发行速度明显加快，9月往后MLF到期规模明显上行等，近期降准也有利于缓和银行可能面临的流动性短缺问题。通过降准来适度对冲MLF， ………………………………