当前经济运行的明线与暗线

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粤开证券首席经济学家、研究院院长：罗志恒 首席宏观分析师：马家进（13645711472） 摘要 当前经济的主要矛盾是国内有效需求不足引发的供需失衡，继而导致经济实际增速与名义增速的背离、宏观数据与微观感受的背离，居民和企业对经济恢复的获得感不强，拖累预期和信心、消费和投资的有效提振。 经济的分化仍在继续：一是供给好于需求， 规模以上工业增加值增速明显高于消费和投资； 二是外需好于内需， 近期出口增速明显高于内需； 三是工业好于服务业， 主要是房地产业的拖累比较明显，而设备更新以及出口等带动工业生产及投资； 四是中央财政支出及其带动的中央基建投资明显好于地方基建投资， 上半年中央财政支出增速为9.6%，远高于地方财政支出增速的0.6%，1-7月中央支出相关的铁路、水利投资累计同比高达17.2%和28.9%，地方相关 ………………………………