孙国峰：货币创造的逻辑形成和历史演进——对传统货币理论的批判 \/《经济研究》

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文/孙国峰：中国人民银行货币政策司 司长 本文首发《经济研究》2019年第4期，经作者授权转载 内容提要： 本文从逻辑的原点出发，分析了信用货币制度下货币的创造过程，提出 货币的核心功能不是交易媒介和价值储藏手段，而是组织生产 。 货币的本质不是一般等价物，而是作为无限跨期价值尺度的一般性债务。 从货币创造的视角出发分析了货币的演进历史，质疑了传统理论描述的从实物货币到信用货币的演进过程，提出信用货币是历史上货币的主要表现形式，货币演进历史的主要脉络是： 私人信用货币—政府信用货币—银行信用货币 。最后本文分析了对银行货币创造的约束，并回顾和总结了中国央行约束与银行反约束在中国的实践。   关键词： 信用货币   ………………………………