【华泰固收|信用】震荡中兼顾票息、防御与挖掘——四季度信用债市场展望

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 核心观点 8月下旬信用债经历了理财预防式赎回引发的调整，核心仍是信用利差过薄，信用长债、低等级城投受伤较多。展望四季度资产荒逻辑未逆转，但财政发力、利率供给等扰动增加，叠加利差低位下机构止盈心理增加，赎回反馈仍是担忧因素。震荡中信用品种挖掘+右侧逢高配置优于下沉+拉久期。近期建议以中短久期配置为主，震荡市防御性更强，也关注资金面好转、存单利率下行或带来收益率下行机会。长久期信用债方面，负债端稳定机构可关注优质主体大幅调整后配置机会。品种来看，推荐商金债、ABS、产业私募永续等。二永债在震荡中修复不如利率债，建议逢高配置为主。 城投债：关注政策与机构行为变数，保持一定流动性 关注四季度特殊新增专项债落地情况、地方债放 ………………………………