专栏名称: CFC商品策略研究
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【月度策略】生猪:弱现实弱预期下,震荡格局预计延续

CFC商品策略研究  · 公众号  · 农业  · 2024-11-21 17:02

主要观点总结

本报告主要关注生猪盘面行情,分析了近期生猪盘面行情受供给侧恢复因素的影响,整体向下趋势未改。对远月合约的价格判断、未来出栏量变化趋势、基差收敛、交易节奏等方面进行了详细阐述。同时,对三、四季度养殖端的盈利阶段和行业竞争的进一步加剧也进行了考虑。在操作策略上,建议观望或采用累购期权策略,养殖端可根据自身情况对冲价格下行风险。

关键观点总结

关键观点1: 近期生猪盘面行情受供给侧恢复因素影响,整体向下趋势未变。

报告指出,近期生猪盘面行情主要受供给侧恢复影响,整体仍未摆脱向下趋势。远月合约价格已跌至外购仔猪育肥成本线以下,后续心理支撑可能在自繁自养成本。

关键观点2: 未来出栏量变化趋势和基差收敛的预期。

报告预计未来出栏量仍将维持增长趋势,但增速有所放缓。同时,基差收敛大概率通过现货逐渐走弱实现,当前合约表现分化的状态预计延续。春节以前的合约预计仍受到供给逐步兑现的压制。

关键观点3: 市场消费增长和供给充足的担忧。

报告指出,市场预计冬月降温消费带动宰量提升的需求增长幅度较小,后市担忧主要来自于整体供给充足,终端到货增加可能会拖累走货节奏。

关键观点4: 操作策略建议。

报告建议考虑到盘面偏空预期已有明显强化,前期反弹若未参与空配,短期可维持观望或采用累购期权策略。养殖端可关注盘面反弹时的套保入场机会,根据自身养殖成本灵活调整入场点位,以对冲价格下行风险。


文章预览

作 者   |   中 信 建 投 期 货 研 究 发 展 部  魏鑫 研究助理   |   中 信 建 投 期 货 研 究 发 展 部  邓昊然 本 报 告 完 成 时 间     |   2 0 24 年11 月20 日 重要提示: 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 摘要   ‍‍‍ 近期生猪盘面行情更多受供给侧恢复因素影响,整体没有摆脱向下趋势。我们仍维持向上弹性不明确,向下空间有限的盘面空间判断。 远月合约 01 、 03 现阶段已跌至外购仔猪育肥成本线以下,后续心理支撑可能在自繁自养成本。从基本面情况看,总体供给依旧偏强,供给向上趋势确认,从各机构给出的出栏计划看, 1 ………………………………

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