人民币升值周期是否已经开启？

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7月以来，在岸和离岸人民币兑美元汇率大幅反弹，并于8月5日创下这轮反弹的高点，其中在岸人民币（CNY）较7月24日的低点升值了2.3%，虽然后续冲高回落，但截止8月20日，人民币兑美元汇率较7月24日依旧升值2%。8月20日，离岸人民币兑美元在8月5日同样创下了高点，较7月3日的低点升值2.3%。 展望后市，人民币兑美元汇率是否进入上升通道呢？我们认为当前人民币兑美元的汇率属于被动升值，因美国经济减速和降息预期。从中美利差看，人民币大幅贬值风险减弱，但未来需要看到国内经济更多改善迹象，以及资本项目和经常项目的改善，人民币兑美元才会进入升值周期。目前看，人民币兑美元大概率还是双向波动。 美国经济减速，人民币被动升值 从公布的经济数据来看，美国经济呈现明显的走弱特征，一度触发市场对美国经济衰退的担忧。然而， ………………………………