【白糖周报】1月销糖不及预期，关注焦点在广西糖产量

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中州期货 · 农产品研究团队 01 报告摘要 操作逻辑 作 趋势定位：增产预期下，中长期震荡偏空为主；短期内，内盘跟随外盘企稳，元宵前现货相对较强。 主要矛盾：天气风险下，南半球主产区巴西丰产与北半球恢复性增产情况； 边际变化： （1）巴西出口逐步减少，印度产量存不确定性，印度马邦开始提前收榨的同时，印度本榨季或将出口100万吨，因此出口节 奏预计偏慢。分析机构Green Pool预计全球贸易流将由24/25榨季的短缺370万吨转向25/26榨季的过剩270万吨，糖价上方空 间有限，原糖测试20美分压力。 （2）截至1月31日，全国共生产食糖749万吨，同比增163万吨；累计销糖374万吨，同比增62万吨；累计销糖率49.85%。1月 单月产糖309万吨，同比增42万吨；1月单月销糖124万吨，同比减18万吨。工业库存384万吨，同比增加66万吨。1月销糖不 及预期，元宵节 ………………………………