从离散到连续，机构行为研究进阶

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报告作者：颜子琦、 洪子彦 主要观点 ⚫   从离散到连续，如何进一步构建机构行为指标体系？ 在此前研究中，我们初步构建了债市的机构行为研究框架，详见 《知易行难，锦上添花——对债市机构行为初阶研究的总结》 与 《债券借贷，机构行为体系的第三块拼图》 ，此前研究更多在于债市交易的技战术补丁，为了进一步完善该框架，形成连续可跟踪的体系， 本文引入进度类与程度类两大指标，前者关注既定方向与规律下的进度探索，后者聚焦双向开区间、方向不确定的机构行为程度。 ⚫   进度类指标——供给、配置、交易收益与资金跨期进度 首先，从债市供给出发，我们构建了利率债累计日度净融资额/当年净融资这一指标来衡量利率债的供给进度，在此基础上可分别观察债市配置盘的建仓进度与交易盘的收益进度：  ⚫     债市的配 ………………………………