【食品饮料】范劲松、房昭强（研究助理）：三季报总结：可选分化加剧，必选增速稳健-20191103

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截止到10月底，2019年申万食品饮料指数上涨69.62%，涨幅位居全行业第一。 在国家鼓励消费、减费降税等背景下，消费信心有望继续保持，相较于医药和家电等消费领域，我们认为食品饮料商业模式好、韧性强，板块有望持续超预期获取超额收益。从行业三季报来看，可选消费的白酒行业整体增速放缓、内部分化进一步加剧，最看好高档白酒这一子行业；而作为必选的大众消费品增长相对更稳健；消费升级以及品牌集中依旧是食品饮料最主要的逻辑，龙头企业具备明显的品牌优势，有望获取更好的成长，我们继续看好各个细分领域龙头的投资机会。 白酒：行业进入弱周期、低增长、强分化的结构性繁荣时代。 从白酒行业三季报来看，整体增速放缓、内部分化加剧的趋 ………………………………