螺纹钢库存显著下降，表观消费量回升，开工率多数平稳，商品价格走势分化，出行较活跃，肉、菜价格仍维持高位

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【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平 摘 要 投资 方面，前期螺纹钢开工率下行带动库存去化，表观需求边际修复、但仍弱于季节性，土地成交量价尚无显著改善，投资需求仍然偏弱，商品表现出现分化，沥青和玻璃表现较弱，其中玻璃主力合约价格回到2016年上半年价位。后续主要观察“金九银十”成色和增量政策的出台落地情况； 生产 方面，开工率多数平稳，钢厂高炉开工率保持相对低位，焦化企业开工率继续下行； 消费 方面，地铁和航班出行边际回升、仍处于季节性高位，汽车消费表现符合季节性，略强于去年同期； 出口 方面，各项指标表现出现分化，整体平稳； 通胀 方面，猪肉和蔬菜价格仍维持高位。 1. 投资： 螺纹钢需求回升、仍弱于季节性，库存下降、价格反弹，土地成交较弱，商品价格表现分化 大中城市成交土地规划建筑面积 ………………………………