未来货币政策框架的特征和实现【中信建投固收】

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摘要 核心观点 ：       6月19日的陆家嘴会议上，潘行长对未来我国的货币政策框架做了主题演讲。 重点的议题包括 ： 1 .以逆回购作为主要的短端货币政策工具 。 2.淡化其他期限货币政策工具利率的政策利率色彩，理顺长短端的传导关系 。 3.压缩利率走廊的宽度 。 4.国债的买卖作为流动性管理工具和货币政策储备工具 。 5.目前的经济形势判断和货币政策思路 。我们提出六个学习思考： 一、以逆回购作为主要政策利率，如何影响资金面利率 ？ 二、其他期限货币政策工具利率的政策色彩淡化后，如何理顺由短及长的传导关系 ？ 三、合理的期限利差到底是多少？ 四、如何收窄利率走廊？ 五、卖出国债前，如何建仓？ 六、国内外环境、汇率与目前货币政策取向 。 摘要： 一、以逆回购作为主要政策利率，如何影响资金面利率？ 需要考虑三个 ………………………………