【浙商教育】中国东方教育深度：职教龙头行稳致远，战略转型有望兑现

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入库报告名称 ：《 中国东方教育深度： 职教龙头行稳致远，战略转型有望兑现 》 入库时间：2024年11月11日 分析师： 段联，执业证书号：S1230524030001 马莉， 执业证书号： ‍ ‍ S1230520070002 刘梓晔 ， 执业证书号 ：S1230524090016 报告要点 公司是国内最大的职业技能教育供应商。 截至 2023 年，公司拥有院校 245 所，实现全国全覆盖，平均在校生人数超过 14 万人。我们复盘认为， 2019 年公司利润率达到历史峰值 23.04% ， 2020-2022 年外部环境冲击叠加激进扩张导致利润率持续下行，战略转型调整后在 2023-2024 年逐渐企稳回升。当前时点我们认为，公司有望迎来外部环境修复 + 内部治理改善， 2023 年经调整净利润率为 7.07% ， 2019 年峰值时为 23.04% 。长期来看，区域中心贡献招生增量和利润率修复空间。 内部战略升级：从招生/收入导向到利润导向，从下沉扩 ………………………………