城投净增转负，短期波动难掩长期供给不足

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报告作者：颜子琦，杨佩霖 导读 欢迎私信获取 【华安固收】城投债发行到期数据库（8月） 摘要 净融资：8月下旬信用债市场出现短期波动，信用债收益率有所抬升，取消发行事件频现，对城投债融资形成扰动，但即使剔除取消发行因素，8月城投债发行仍存在明显的缩量，当月发行同比-29%，环比+3%，年内累计发行4.4万亿元，同比-9.9%；8月城投债净偿还258亿元，未能延续回暖势头，1至8月累计净融资1738亿元，同比-87.2%。 截至2024年08月31日，3762家HA口径城投发行债券5581亿元，偿还5840亿元（含行权，下同），净偿还258亿元，净偿还规模较前月环比减少约970亿元，同比减少约2776亿元。 1、行政视角： 8月净融资额从高到低的行政级别依次为地市级（157亿元）与省级（87亿元），园区级与区县级平台本月分别净偿还351亿元与152亿元，整体而言，各层级城投 ………………………………