华泰 | 固收：海外市场风格切换是插曲还是趋势？

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近期美股的轮动和商品的回调表观上看似有衰退特征，但我们认为市场新的风格演绎背后可能是事件性交易（降息预期、特朗普2.0）催化的资金再平衡。后续展望，降息交易或仍有一定空间，不过下一次触发剂或需要等待7月FOMC或8月Jackson Hole会议的信号。“特朗普交易”第一阶段可能已接近尾声，第二阶段或将围绕具体的政策力度展开，节奏上可能需要等待最终大选日临近。海外降息与特朗普交易得到初步反应，权益风格切换明显，商品等风险资产短期承压，黄金等避险资产表现相对较好。我们认为国内短期环境下债市强于股市强于商品，后续仍需要关注政策落地情况。 点击小程序查看研报原文 核心观点 核心主题：海外市场风格切换是插曲还是趋势？ 近期海外股市和大宗商品多数调整，市场新的风格演绎背后可能是降息交易+“特朗普交易”催 ………………………………