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点击上方蓝字 关注我们 外发于2025-2-5，往期相关报告（点击阅读） 老铺黄金：古法黄金珠宝龙头【国信零售 & 美护团队】 毛戈平：国货高端美妆龙头未来可期【国信零售 & 美护】 商贸零售2025年度策略|困境在何处，反转在何方【国信零售 & 美护团队】 投资建议等详细报告内容请文末长按识别小程序阅读 报告摘要 事项 近两年来，老铺黄金和毛戈平等国内高端品牌在大环境承压下持续呈现逆势高速增长，打破了当前市场主流的“消费降级”和“内卷式竞争”的论调，两者与国内同业差异化的品牌定位，商业模式及经营杠杆，均有着一定的研究和参考意义。 评论 消费降级的行业叙事下，为何部分细分高端品牌仍然呈现极强的爆发力？ 23年以来消费行业整体在多因素影响下有所承压，居民消费能力及意愿反应在价格端呈现了明显的下行压力，因此“
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