好太太：期待以舊換新表現

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Guangdong Hotata Technology Group  (603848 CH) 期待以舊換新表現 24Q3E review: net profit down 47% yoy; we anticipate trade-in subsidy policy take-up will improve profitability BUY (maintain) 投資要點/Investment Thesis 投資要點/Investment Thesis 公司發布三季報 24Q3收入3.6億，同减10.3%，歸母淨利潤0.5億，同减46.8%，扣非歸母淨利潤0.5億，同减41.5%； 24Q1-3收入10.7億，同减4.2%，歸母淨利潤1.9億，同减20.1%，扣非歸母淨利潤1.9億，同减17.1%； 24Q1-3毛利率52.7%，同增2.3pct，淨利率17.8%，同减3.5pct。 2024Q3大宗原材料價格有上漲趨勢，公司在供應端、産品設計端、品牌端優勢能够保持公司毛利潤水平和淨利潤水平的穩定。 公司將繼續通過供應商尋源優化、集中議價及采購等措施來合理地維持原材料價格，同時通過技術革新，向上游進行滲透等措施，來保持毛利率水平符合公司預期。 前三季度費用比例處於 ………………………………