为什么美股惧怕美联储降息？

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文/沧海一土狗 ps：1800字 引子 近期， 美股表现出十分强烈的“惧怕降息”的倾向 。7月非农数据落地之后，降息预期快速攀升，市场一度认为，美联储今年要降息125bp。 如上图所示，两年美债利率一度到了3.70%上下， 对应于市场预期，美联储今年降息50+50+25 ；后来随着非制造业pmi小幅超预期，市场的降息预期降温，两年美债利率反弹至3.95%上下， 对应于市场预期，美联储今年降息50+25+25 。 相应的，美股也在这个区间走了一个巨大的过山车。 这是为什么呢？？ 在传统意义上，我们认为， 美联储降息对美股是有利的 ，不应该表现出如此强烈的负相关。但是，这一次的现象完全反过来了。 这篇文章将尝试给一个解答。 加息的基本原理 在传统意义上， 美联储加息的本质是一种补贴 ，美联储通过逆回购的方式给投资者发补贴（ ps：国内叫正回购 ）。 ………………………………