2000亿家电巨头，失速了

主要观点总结

本文主要分析了家电巨头海尔智家的股价、营收、利润、盈利能力、ROE、分红情况，以及与美的集团和格力电器的对比。文章指出海尔智家在营收增长上明显放缓，利润方面则因为费用控制等因素保持较高增长。其盈利能力、分红水平在三大龙头中不算太好，弱于美的集团与格力电器。同时，分析了海尔智家的业绩成长性，指出其国内业务面临挑战，海外市场虽有影响但仍是增长动力，但也面临增长瓶颈和竞争压力。最后，文章提到了北向资金对家电企业的态度以及家电巨头估值的情况。

关键观点总结

关键观点1: 海尔智家股价回调，市值震荡下行。

自2024年10月8日刷新历史新高后，海尔智家股价开始持续步入回调，期间累计跌幅超过20%。

关键观点2: 海尔智家营收增速放缓，利润表现较好。

2024年前三季度，海尔智家营收同比增长2.17%，利润表现相对较好，归母净利润同比增长15.44%。这主要得益于公司在费用控制方面的一些成效。

关键观点3: 海尔智家盈利能力、分红水平低于美的集团与格力电器。

海尔智家在盈利能力、分红水平方面与美的集团和格力电器相比略显逊色，其销售净利率、ROE等指标均低于后两者。

关键观点4: 海尔智家国内市场面临挑战，海外市场是增长动力。

海尔智家的国内市场占总营收的比例持续下滑，而海外市场成为其增长的主要动力。但海外市场在未来也会遇到增长瓶颈和激烈的竞争。

关键观点5: 北向资金对家电企业态度差异，家电巨头估值不便宜。

北向资金对家电企业的态度存在差异，对美的集团更为看好。此外，这三家家电巨头的估值均不便宜，基于其成长性来看，未来即便选择配置家电，整体也需要降低回报率预期。

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作者 |  独行侠 来源 | 格隆汇APP（ID：hkguruclub） 自从2024年10月8日刷新历史新高后，千亿家电巨头海尔智家股价开始持续步入回调，期间累计跌幅超过20%，对比同期美的、格力两巨头的股价明显走弱。 与海尔智家股价震荡下行不同的是，后两家巨头在11月底伴随市场红利风格占优，重获上行趋势。 从2023年11月的股价低点以来，海尔智家两度走出显著的过山车行情，周期特征显著明显于其他对手。 展望未来，如何看待海尔智家的市场表现?其成长性又会如何？ 01 2024年前三季度，海尔智家营收为2029.7亿元，同比增长2.17%。拆分看，第三季度同比仅微增0.47%，相较于2023年同期的7.53%放缓了5.65个百分点。 时间拉长看，2021-2023年，海尔智家前三季度收入同比增速分别为9.86%、8.95%、7.5%。因此可见， 近几年 营收放缓是形成了趋势，并非单独事件。 （公司近几 ………………………………