经调整后五粮液内在价值分析

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  谈到五粮液，我们试图现在就把它未来的息票打印出来，大部分人对于企业的估值模型就是按线性增长去推测，这往往会犯很大的逻辑性错误，企业的经营不可能会像直线一直往上运行，这样思考的结果就是，经常求出来的估值错的离谱，尤其是行业已经处在周期右侧位置更是如此。    我之前一直谈过，投资的关键就是未来，企业未来的盈利能力，未来的roe，这个才是评估内在价值的关键因素，很多人总盯着过去的财务指标，包括市盈率，股息率，pb，这些并不能告诉你企业内在价值的信息，你必须理解生意，保守评估企业未来产生的现金流。   好了，接下来巴哥就五粮液未来10年经营面做个展望，大家都知道我在130—140区间，买了2000股五粮液的观察仓，为什么在这个位置买一点，一来五粮液股价确实跌了不少了，这个位置股息率也有3.5%了， ………………………………