5月社融怎么看、怎么办？【国盛宏观熊园团队】

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国盛证券首席经济学家，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，穆仁文 事件： 2024 年 5 月新增人民币贷款 9500 亿，预期 1.02 万亿，去年同期 1.36 万亿；新增社融 2.07 万亿，预期 1.95 万亿，去年同期 1.56 万亿；存量社融增速 8.4% ，前值 8.3% ； M2 同比 7.0% ，预期 7.1% ，前值 7.2% ； M1 同比 -4.2% ，前值 -1.4% 。 核心结论： 5 月信贷、社融规模均超季节性走弱，结构延续欠佳，集中体现为：居民端和企业端的短贷、中长贷均明显少增，企业票据冲量特征明显， M1 同比 -4.2% 创历史最低水平等。归因看，数据“挤水分”、暂停手工补息等扰动之外，需求不足仍是核心矛盾。往后看，继续提示：当前经济下行压力仍存，政策重心也已转向稳地产、稳需求、促改革，中央加杠杆、稳地产是关键，具体到货币端，宽松还是大方向，大概率还会降准降息。 1、 总体看 ， 新 ………………………………