【华泰电子】【2020中期策略】“电子+”元年行业投资主线

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胡剑（S0570518080001）、刘叶（S0570519060003） 报告发布时间：2020年5月24日 摘要 电子+时代行业成长逻辑出现变化，戴维斯双击进行时 我们认为，5G的本质是人类信息传输、共享能力的再一次升级，其背后的支撑是通信能力和芯片算力的提升，其具体体现是终端智能化趋势的加速，进而实现生产设备终端、消费终端等万物互联。我们将这一趋势概括为“电子+”，即实现非电子产品的电子化、简单电子产品的智能化，在此背景下，5G换机及IoT品类扩张已成为行业新的成长逻辑，我们对2020年行业的投资主线概括为5个方向，即5G射频、光学、散热、可穿戴及国产替代。 手机是1+8+N架构的核心，射频、光学是主要的创新方向 5G手机射频前端复杂度、单机价值量显著较4G时期大幅提 ………………………………