中国威士忌深度报告：酒水新势力，蓄势待跃

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中国威士忌产业正处于导入期向成长期过渡的阶段，结合日本及中国台湾的经验，迎合个性化及高性价比将驱动行业渗透率加速提升。 投资要点： 投资建议：当前我国威士忌产业正处于从导入期往成长期过渡的阶段，考虑到我国经济以及人口结构的变化趋势，结合日本及中国台湾的经验，我们认为基于威士忌产品本身迎合了年轻饮酒人群个性化的需求以及供给侧本土品牌兴起将驱动其性价比逐步提升， 未来中国威士忌产业将逐步从代表身份地位象征的小众产业走向大众，渗透率有望加速得到提升， 因此建议增持：布局本土威士忌产业的百润股份及青岛啤酒。 “烈酒之王”的前世今生 按照生产工艺及酿造材料划分，世界有六大主流烈酒。酒精饮料的酿造工艺 主要有蒸馏及发酵两大派别，原料则可分为麦芽、水果、粮谷等多种类别。 目前烈酒基 ………………………………