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粤开 证券首席经济学家、研究院院长 李奇霖 粤开 证券首席宏观研究员 张德礼 (微信:zhdeli1019) 2019年四季度GDP同比6.0%,持平于三季度。 12月主要经济数据都已经公布,工业增加值、出口和固定资产投资的增速均出现回升,社会消费品零售总额增速持平于前值。 整体来看,逆周期调节的效果开始显现,经济短期底部已经出现的判断逐步被验证。 经济供需两端都继续回暖,核心原因有三个。 一是制造业带动工业生产明显好转,可能和逆周期调节、外部贸易环境好转,叠加工业品低库存,制造业企业生产意愿回升有关。二是制造业投资增速低位反弹,是12月经济数据最大的亮点,驱动因素包括中美贸易谈判取得积极进展改善企业预期、盈利筑底企稳等。三是汽
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