【猪肉三季报观察】 探求猪肉的供需边际

主要观点总结

上市猪企在2024年前三季度表现稳定，行业整体格局仍为“一超双雄多强”。牧原股份表现突出，温氏股份和新希望紧随其后。其他猪企也基本实现扭亏。正虹科技的表现令人失望。新希望表现出观望态度，可能是在反思扩张战略。行业整体进入稳定发展状态，供需边际取决于养殖成本。神农集团表现亮眼，具有成本优势。猪肉供需边际稳定，行业进入微利时代。

关键观点总结

关键观点1: 上市猪企整体表现稳定，行业格局仍为“一超双雄多强”。

牧原股份、温氏股份和新希望等企业在行业中占据领先地位。

关键观点2: 牧原股份表现突出，成为行业领头羊。

牧原股份前三季度的营收和归母净利润均实现增长，并拟向股东派发现金红利。

关键观点3: 温氏股份和新希望紧随其后，表现良好。

温氏股份今年三季度创造了历史最佳业绩，新希望则在观望中寻求战略调整。

关键观点4: 正虹科技表现令人失望，可能是受战略转型影响。

正虹科技在行业中表现不佳，可能与正在进行战略转型有关。

关键观点5: 行业进入微利时代，供需边际取决于养殖成本。

随着前两年行情低迷下的产能出清，生猪养殖行业参与者已普遍将完全养殖成本压低到14元以下。

文章预览

随着三季报披露完毕，上市猪企2024年前三季度表现也尘埃落定。 尽管当前猪市“赚钱效应”明显，但行业格局并未发生根本变化，仍是“一超双雄多强”。 “一超双雄多强”格局 在笔者的观察池里，目前有17家上市猪企入选，不过如今，正虹科技的猪企身份存疑，有待进一步观察。 17家上市猪企，呈现出1+2+14的结构。 图片来源：根据choice数据整理 打头的是当之无愧的“猪茅”牧原股份。 牧原股份前三季度营收为967.75亿元，同比增长16.64%； 归母净利润为104.81亿元，同比扭亏为盈。其中，第三季度营收为399.09亿元，同比增长28.33%；归母净利润为96.52亿元，同比增长930.2%。 牧原股份拟向全体股东每10股派发现金红利8.31元（含税），预计现金 分红45.42亿元， 超越2022年、2021年全年现金分红总额。 紧随其后的自然是双雄温氏和新希望。 温氏股份前三季 ………………………………