国君机械｜苹果代工全球布局，3C设备商有望受益——3C出海专题

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摘要： 投资建议： 以苹果为代表的手机品牌商提升印度及东南亚地区的代工产能占比有望拉动新一轮设备资本开支。在苹果提升印度及东南亚代工份额前，其需大幅提升产线自动化率，当前瓶颈主要在后端组装及外观缺陷检测两大环节。对3C设备行业维持增持评级。 立讯、富士康等果链代工厂积极布局印度及东南亚，有望拉动新一轮设备投资。 截至2023年，苹果代工产能约90%在中国大陆。考虑到市场增长潜力，苹果拟提升印度及东南亚地区代工产能占比。苹果计划2025年将印度代工份额提升至25%（24年约为13%），且未来将进一步提升。为配合苹果战略，主流代工厂商立讯精密、富士康等也在积极布局印度及东南亚市场。凭借更快的响应速度及苹果出于均衡供应链份额的举措，预计内资代工厂有望在该轮产能全球化布局中进一步提升份额。内资代工厂 ………………………………