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阿里IR的call back （竟然要来了3个版本，当年销声匿迹看中概的“故人”们，都活过来了...） 下一步 Take rate的贡献会继续大于GMV增速 ，GMV依然面临宏观和竞争压力，但服务费和全站推拉动take rate是阿里自己可掌控的 回归淘宝、回归用户，接入微信支付后看到了 新用户流入 算力需求从训练转向推理，对我们有利，因为 推理可以用更多类型芯片 回购对于股价敏感，希望在股价低的时候多回购，现在股价高了可能就没那么激进了，希望股息+股票回购+投资上取得平衡。（昨天星球说的， 200亿美金剩余回购资金 ，股价高了自然不划算，撒给资本市场的股东回报，不如投资未来，加上账上 net cash 500亿美金 ，每年还有 200亿美金自由现金流 ，每年投资150亿美金问题不大） AIDC业务下个财年能第一次盈利（25.03-26.03） 下一个，腾讯 大家开始讨论 腾讯资本开 ………………………………