【中国银河宏观】CPI同比小幅上升，PPI降幅继续收窄 ——6月CPI、PPI数据分析

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核心观点 · 6月CPI环比下降0.2%（前值-0.1%），同比上涨0.2%（前值0.3%），过去十年环比均值为-0.1%，其中食品项价格环比下跌0.6%（前值0%），非食品价格下降0.2%（前值-0.2%）。PPI环比下降0.2%（前值+0.2%），同比下降0.8%（前值-1.4%），降幅继续收窄。 ·  除猪肉外食品价格普降带动食品项环比下行 ：6月猪肉价格环比上涨11.4%，五年环比季节性均值为-0.6%，生猪市场价格继续偏强运行，前期产能去化逐步显现、看涨情绪和二次育肥给市场形成的短期供应收紧。其他如肉禽、牛羊肉等畜产品价格则呈下跌态势，其中牛、羊肉分别下降2.5%和0.9%。部分应季蔬果和水产品集中上市，鲜菜、薯类、鲜果和虾蟹类价格分别季节性下降7.3%、4.8%、3.8%和2.4%，合计影响CPI环比下降约0.25个百分点，其中鲜菜7.3%的环比降幅高于近十年同期平均3.5%的降幅。 · 耐用品降价和出 ………………………………