“通缩缺口”

主要观点总结

本文主要分析了日本在1990年后进入螺旋通缩状态的原因，特别是“通缩缺口”的存在及其影响。文章详细解释了通缩缺口、通胀缺口的概念，并通过具体例子说明了资产负债表受损后如何导致消费和投资下降，进而产生紧缩缺口和通缩缺口。最后，文章阐述了螺旋通缩的形成过程以及通缩结束的条件。

关键观点总结

关键观点1: 通缩缺口和通胀缺口的概念及影响

文章指出，理想的经济状态下供给与需求相等，但在现实中，经常出现总需求不足或过剩的情况，分别形成通缩缺口和通胀缺口。这两种缺口都会影响经济平衡，导致价格水平偏离均衡状态。

关键观点2: 资产负债表受损对消费和投资的影响

文章强调，当资产泡沫破灭后，资产负债表中的资产科目会缩水，而负债不变，导致所有者权益大幅缩水。这会使企业、居民的风险偏好迅速下降，目标转变为修复资产负债表，导致消费和投资下降。

关键观点3: 螺旋通缩的形成过程

文章通过具体例子详细解释了螺旋通缩的形成过程。当居民和企业资产负债表受损时，消费和投资需求下降，总需求不足，产出过剩，形成通缩缺口。随着需求的持续不足，产品销售减少，居民部门收入下降，通缩缺口进一步扩大，经济陷入螺旋通缩状态。

关键观点4: 通缩结束的条件

文章指出，通缩结束的条件是居民部门无法再节省开支，无法产生新的储蓄。当总需求等于总支出等于总收入时，通缩缺口消失，经济进入紧平衡状态。

文章预览

通缩缺口的存在导致日本经济在1990年之后进入螺旋通缩状态，直到缺口被填平。 西方经济学中有一个重要概念是缺口。 在理想的均衡状态下，所有生产的产品都可以被出售，供给与需求相等，收入与支出相等，经济处于“完美”运行状态中。 但是，多数情况下，理想状态是不存在的。 如果总需求不足，生产的产品卖不完（过剩），或者工厂的开工率不足，产出水平低于理想均衡状态，这里存在“通缩缺口”。此时总支出小于总收入，总需求小于总供给，价格水平低于均衡状态。 反之，如果需求过剩，生产的产品不够卖，或者工厂产出超过均衡水平，这里就存在通胀缺口。此时总支出大于总收入，总需求大于总供给，价格水平高于均衡状态。 “通缩缺口”是日本螺旋通缩的原因之一。 上一期我们讲了资产负债表衰退的概念，这里我们还会用的 ………………………………