【招商电子】博通（AVGO.O）25Q1跟踪报告：本季新大规模XPU客户增至4家，维持AI业务长期指引

文章预览

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 博通（NASDAQ:AVGO）发布FY2025Q1季报，第一财季营收149.16亿美元，同比+25%/环比+6%，毛利率为79.1%，同比+3.74pcts /环比+2.2pcts。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY25Q1营收毛利率均超出此前预期同环比增长，库存环比有所增长。 FY25Q1营收149.16亿美元，同比+25%/环比+6%，超出此前指引（约146亿美元）；毛利率为79.1%，同比+3.74pcts /环比+2.2pcts，高于此前指引，得益于基础设施软件收入的增加和更有利的半导体收入组合。Q1末的库存为19亿美元，较上季度增长8%，以支持未来几个季度的收入，第一季度的库存周转天数为65天。 2、FY25Q1 AI业务营收同比+77%至41亿美元，软件受益VMwar增长明显。 1）半导体部门： 收入为82亿美元，占本季度总收入的55%，同比增长11%，毛利率约为68%，同比上升70个基点，主要 ………………………………