【广发资产研究】套息逆转风波暂缓，风险资产反弹——全球大类资产追踪双周报（8月第1期）

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戴康 CFA 广发证券发展研究中心 董事总经理（MD）、首席资产研究官 邮箱：daikang@gf.com.cn 联系人：李学伟、 杨藤 报告摘要 ● 全球大类资产表现与宏观交易主线： 近两周（8.12-8.20），全球大类资产呈现普涨行情，（股票、工业金属为代表的）风险资产领涨。日元套息交易逆转引发的局部流动性冲击暂时缓和，此前重创的资产（日股 & 美股为代表）迎来反弹。回顾8月初，“美国衰退预期”叠加“日央行鹰派加息预期”诱发了日元套息交易逆转，（Popular Trade Unwinding）流动性迅速抽离引发全球资产剧烈调整。近期而言，日元套息交易逆转风波暂缓。一方面，日元套息交易平仓的顶峰压力一定程度上已得到集中释放（截止8.13，CFTC日元非商业期货净头寸已转为净多头）；另一方面，“黑色星期一”之后日央行鸽派发声叠加美国最新CPI、零售数据弱化了美 ………………………………