A股周观点 | 短期把握资金供求，中期跟踪信用周期

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十一长假内港股延续涨势，AH溢价从节前的148回落至130，A50期货上涨13%，从假期离岸中资股的表现来看，预计节后A股短期仍有热度，更重要的是开盘后的交易策略。过往历史底部之后的修复行情，往往呈现政策驱动→资金驱动→信用驱动的三阶段驱动力“交接棒”，我们认为，短期，资金供求关系是行情演绎的重要变量；从当下产业资本、个人投资者、外资等资金主体的动向来看，推动市场上行的资金“蓄力”尚未出现明显变数。此后重点关注，1）资金供求关系是否转变、不同属性资金是否分化，2）10月中旬后的财政、大选、三季报等新变数，3）信用复苏能否接力 。 核心观点 历史底部反转往往呈现“政策→资金→信用”三段式驱动 自9月18日以来，A股累计涨跌幅为23%、行情迄今持续约2周，回顾历次底部（包括99年5月、05年7月、09年1月、14年7月 ………………………………