【招商策略】政策力度空前改善市场风偏，大盘成长风格有望回归——A股流动性与风格跟踪月报（202410）

主要观点总结

本文是对A股市场风格、流动性、资金供需和市场情绪的综合分析。

关键观点总结

关键观点1: 市场风格展望

随着央行创新货币政策工具定向支持股票市场，股票市场资金面改善趋势进一步确认。中证A500ETF逐渐进入建仓期，有望为成长风格贡献增量资金。随着政策明细进一步出台，成长风格有望迎来估值修复。

关键观点2: 大类资产表现与A股复盘

全球股市涨跌互现，港股在降息交易中表现强势。外汇市场上，美元指数走弱，非美货币普遍走强。大宗商品市场中，贵金属价格上涨，原油价格波动。

关键观点3: 流动性与资金供需

国内货币政策发力，市场流动性整体充裕。外部流动性方面，美联储降息预期升温，外部流动性环境有望改善。股市资金供需方面，资金供给端改善，资金需求端仍有望维持相对低位。

关键观点4: 市场情绪与偏好

市场风险偏好有所上升，主要宽基指数成交额占比多数上升。交易热度提升的行业主要集中在货币政策发力、存量房贷利率调降和美联储降息受益的方向。

文章预览

张夏 S1090513080006  田登位 S1090524080002 进入10月，经济支持政策力度空前，总量政策超预期出台，稳经济、稳市场、稳预期信号明确，扭转市场对经济基本面的预期。超配成长风格的A500ETF进入建仓期有望为成长风格贡献增量资金。综合来看，随着政策明细进一步出台有望持续改善风险偏好，当前大盘成长风格交易集中度处于相对低位，预计大盘成长风格有望迎来估值修复 。 核心观点 ⚑   风格展望： 展望10月市场风格，央行首次创设货币政策工具定向支持股票市场，股票市场资金面改善趋势进一步确认，利好成长风格估值修复。今年以来ETF资金掌握了“风格定价权”，后续有望继续贡献主力增量资金。从行业配置上看，中证A500指数相对于沪深300超配行业主要集中在成长风格。目前来看，沪深300、大盘成长风格交易集中度处于中等偏低水平，且月历 ………………………………