张明：房价逐渐跌破安全边际，应防范抵押贷款违约率陡然上升的潜在风险

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尽管近期出台了“517”新政，但迄今为止房地产市场信心尚未扭转，一线城市核心地区房价尚未稳定住，大量民营房地产企业依然处于信用违约的边缘（白名单并未显著改善商业银行对房地产行业的惜贷行为）。 虽然目前房价与成交量下跌还未造成严重的金融系统风险，但 随着房价逐渐跌破安全边际（例如30%的历史首付比率），我们应该担心并防范未来住房抵押贷款违约率陡然上升的潜在风险。 中国这种以银行间接融资为主的金融体系抵御股市震荡的能力很强，但却容易受到房地产危机的重创。 日本在1990年代初期的教训就是明证。我们要对房地产市场深幅调整可能产生的重大负面影响高度重视，这可能带来经济增速显著下滑、居民部门由于负面“财富效应”而持续地去杠杆、商业银行涉房涉地不良贷款飙升、地方政府综合财力显著收缩等冲击 ………………………………