三种不同期权，备兑策略优劣分析

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期权备兑策略作为经典的收益增强策略，比较迎合“牛短长振荡”的A股市场，成为投资者普遍认可的策略。 来源：兴证期货 01 期权备兑策略作为经典的收益增强策略，比较迎合“牛短长振荡”的A股市场，成为投资者普遍认可的策略。但是在复杂的实际行情中，备兑策略的增收效果不一定达到投资者的期望值。因此，本文加入DIF、DEA与MACD体系优化备兑策略，通过实证回测，基于三种优化方案下的备兑增收效果整体好于全程单一持券或常规备兑，其中采用日线级别MACD优化的平值备兑增收效果最强，很大程度上减少了指数连续大涨对备兑收益的限制。 指数特征 国内A股市场的走势可以概括为“ 牛短长振荡 ”，以上证50指数与沪深300指数为例，在月度样本数据中，小涨小跌的实际发生频次远高于理论上标准正态分布的频次，呈现出显著的“尖峰肥尾” ………………………………