掉队的首旅如家，正被亚朵迎头赶上

主要观点总结

首旅如家发布了上半年财报，与预期相似。在营业收入和酒店门店数量上，首旅如家被华住和锦江远远领先，仅能碾压亚朵。但在净利润和市值上，首旅如家表现不佳，被亚朵酒店逐渐赶超。尽管首旅如家门店数量和客房数量高于亚朵，但双方经营利润大抵相同。原因是亚朵酒店的营收结构不同于传统酒店，零售业务成为其亮点，尤其是线上销售成绩显著。此外，亚朵酒店更专注于中高端市场，而首旅如家在中高端酒店市场表现不佳。首旅如家需要寻找新的增长点来应对市场竞争。

关键观点总结

关键观点1: 首旅如家的财报表现

营业收入和酒店门店数量被华住和锦江领先，利润差距被抹平，市值被亚朵酒店反超。

关键观点2: 首旅如家与亚朵酒店的对比

虽然首旅如家门店数量和客房数量高于亚朵，但经营利润大抵相同。亚朵酒店营收结构不同于传统酒店，零售业务表现突出，尤其是线上销售。

关键观点3: 首旅如家在中高端酒店市场的表现

首旅如家中高端酒店数量虽有所增长，但相比亚朵酒店、华住和锦江仍显落后。亚朵酒店更专注于中高端市场，取得了显著的成绩。

关键观点4: 首旅如家面临的挑战

首旅如家面临市场竞争压力，需要寻找新的增长点来应对。国有企业的一些内在问题也限制了其市场化操作的灵活性。

文章预览

周末深夜，首旅如家发了上半年财报，我大致看了下，和预想的差不多。 曾经的国内连锁酒店三强，华住遥遥领先，锦江苦苦追赶，首旅如家已经望不见前二者尘烟，而亚朵就尾随在身后不到半米的地方。 为什么这么说？ 我们不妨用最直观的数字来说话，今年二季度财报显示： 不难看出，首旅如家在营业收入、酒店门店数量虽然被华住、锦江远远抛在身后，但还能碾压亚朵，只是在利润差距上已经被抹平到小数点。 事实上，这样的财报业绩并非偶然。 早在2023年财报发布时，我们已经能看到首旅如家净利润7.9亿元与亚朵酒店净利润7.4亿元无限趋同。 另外，足以让首旅如家后脊背发凉的是亚朵酒店营收上近乎疯狂的增长率，2024年Q2亚朵酒店的营收增长率为64.5%，映衬得首旅如家今年上半年3.46%的营收增长率颇为寒酸。 在RevPar （平均可出租客房收 ………………………………