降息之后，何时扩表更关键

主要观点总结

文章主要讨论了美联储在降息的同时维持缩表速度的问题，并分析了美联储的行为背后的经济状况和可能的风险。同时，也提到了美联储对未来利率的预期和金融市场可能面临的挑战。

关键观点总结

关键观点1: 美联储在降息的同时维持缩表速度。

这是美联储针对当前经济状况做出的决策，反映了其对经济的担忧和对金融风险的防范。

关键观点2: 美联储对金融危机的判断依据。

美联储的连续大幅降息以及是否扩表被认为是判断金融危机是否爆发的标志。

关键观点3: 美联储缩表的目标区间。

根据文章分析，美联储这轮缩表的目标区间大约在7万亿美元左右。

关键观点4: 美联储对未来利率的预期。

美联储在点阵图上略微上调了长期利率的预期，但这可能只是为了在必要时采取相应措施的补位声明。

关键观点5: 美联储主席鲍威尔的表态。

鲍威尔在议息会议的记者会上试图展现对经济的信心，但公众对其言辞的可信度保持怀疑，特别是在处理非农就业数据问题上。

文章预览

在上周美联储降息50基点后，市场舆论的关注点主要集中在美联储降息幅度上，其实我会更关注美联储何时扩表的问题上。 因为这次议息会议，虽然美联储降息50基点，但仍然维持目前的缩表速度，并没有宣布进一步放缓缩表速度，更谈不上停止缩表，乃至扩表。 美联储现在相当于是一边降息，一边缩表。 缩表，就是美联储缩减资产负债表，主要是通过到期不续的方式来减持美债，从而实现回收货币的目标。 所以，美联储现在是一边放水，一边收水。 这其实更加说明，这次美联储大幅降息，是被迫进行的调控行为，而非基于软着陆的主动调控。 除了失业率上升等经济数据糟糕因素之外，可能美国的银行业是存在较大的金融风险，才迫使美联储得先大幅降息。 因为去年硅谷银行破产后，美国银行业危机是暴露出来了。 有大量银行在2020年低利率环 ………………………………