【中银宏观：货币政策点评】千呼万唤始出来

文章预览

事件 ： 9月24日，国新办举行新闻发布会，内容关于金融支持经济高质量发展情况。具体内容主要包括降准降息、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等。 如何理解本次降准降息。 本次降准降息幅度超出以往货币政策力度，整体沿袭了 7 月份以来的货币政策方向，其中降准幅度包含近期 50bp 及年内可能存在的另外 25-50bp ，超过年初的 50bp ， 7 天期逆回购操作利率降息幅度为 20bp ，超过 7 月份的 10bp ，将会带动中期借贷便利利率下调大概在 0.3 个百分点，超过 7 月份的 20bp 。 再次启动较大规模降准，主要是出于流动性对冲和降低金融机构长期资金成本的考虑，具体来看：一是年末中期借贷便利到期量较高，相对于央行购债，降准用以置换中期借贷便利更为灵活；二是中期借贷便利 操作已由当月 15 日调整为 25 日，从 8 月 ………………………………