信用研究 | 信用利差被动走阔，以波段交易为主——2024年12月小品种月报

主要观点总结

本文是对东方固收团队发布的信用研究分析报告的摘要，报告重点关注了企业永续债、金融永续及次级债以及ABS等债券市场动态。

关键观点总结

关键观点1: 企业永续债市场概况

报告详细分析了企业永续债一级市场的发行情况，包括融资规模和发行利率的变化，以及各行业的发行量排名。此外，也探讨了二级市场的交易情况，如企业永续债的成交规模和换手率等。

关键观点2: 金融永续及次级债市场概况

报告对金融永续债的发行和交易情况进行了分析，包括银行、证券公司、保险公司等不同机构类型的发行规模。同时，也关注了次级债的市场表现，如利差走阔的情况和成交热度等。

关键观点3: 资产证券化市场（ABS）概况

报告分析了ABS市场的一级发行和二级交易情况，包括基础资产类型、发行成本、到期收益率、成交热度等。此外，也提到了相关的风险提示，如政策变化、信用风险暴露等。

文章预览

ORIENT QS 东方固收 2025/01/ 07 信用研究 信用利差被动走阔，以波段交易为主——2024年12月小品种月报  徐沛翔 齐晟    以下是报告要点节选，全文请登录小程序 本文将重点关注12月份企业永续债（包括带有延期条款的一般企业债、公司债、中期票据、定向工具）、金融永续债、金融次级债和ABS的债券市场动态，以供投资者参考。 12月策略回顾： 11月下旬受到政府债券供给放量、非银负债端好于预期、同业负债被监管等因素出现“抢跑行情”，短期内可能继续影响债市，建议保持长久期利率债+中短期信用债的组合，短期内信用债适当拉长久期的性价比或更高。二永债相比年内低点仍有距离，但相比之下中长端城投收益率仍更有吸引力，特别是考虑到理财采用信托自建估值产品能否大范围开展仍存不确定性，城农商行表现较好但并不推荐继续下沉。从 ………………………………