全市场观察｜衰退预期升温激发避险情绪，黄金后市如何看？

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  宏观展望： 海外方面 ， 7月美联储FOMC会议保持当前基准利率水平，关注重心从通胀向就业倾斜，7月美国PMI和就业数据均低于预期，经济动能明显放缓，降息交易延续。 国内方面， 7月PMI数据显示经济继续放缓，外需强于内需，供给强于需求，大企业强于小企业；建筑业活动整体依然处于低位，服务业小幅放缓，居民出行和消费相关的领域景气相对较好。  A股  A股方面 ， 稳增长政策加码后，当前市场悲观预期已经得到改善。5%经济目标下，政策发力的确定性较强，叠加海外降息的积极因素逐渐累积，市场上行空间大于下行风险，可以考虑积极做多。结构方面，近期红利板块回调的主要原因在于基本面走弱背景下煤炭、有色等资源红利股受到了需求端的压制，而盈利稳定性更强的电力受到的影响较小，红利风格依然占优。中期来看，稳增长加码 ………………………………