华泰 | 策略：中国资产重估第二阶段投资主线

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核心观点：行情收敛，板块发散 我们认为，924政策组合拳驱动的中国资产重估行情，已迈入第二阶段政策验证期，一是验证增量财政政策的部署，二是验证存量政策对地产销售止跌回稳的效力如何，最终落脚点为信贷企稳。尽管指数高斜率阶段结束，但高交投情绪之下板块性机会可能会发散，行业分化或加大。结合中美宏观周期和核心资产国际比较，我们建议投资者关注四条投资主线：1）降息交易，对应医药和港股互联网，2）景气交易，对应三季报基本面上行趋势明确的中游资本品（工程机械/工控自动化/电网设备/光通信），3）政策交易，对应地产链及内需消费，4）盈利估值错配，对应地产链、啤酒、制药。 点击小程序查看研报原文 核心观点 行情节奏由政策拐点期过渡至政策验证期 以10月8日为分水岭，伴随着个人投资者和杠杆资金情绪的合 ………………………………