【民银研究】高频数据分析（2025.1.1-2.4）

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一、开年以来高频数据表现 （一）供给端 1. 工业生产季节性放缓 钢铁生产同比加快。 截至1月24日，全国247家钢厂高炉开工率为78.0%，较2024年末下降0.7个百分点，但较去年同期上升1.2个百分点。截至1月20日，重点企业粗钢日均产量为206.9万吨/天，较2024年12月日均上升5.7%，较去年同期上升0.1%。开年以来，终端需求在前期增量政策带动下有所修复，叠加螺纹钢、线材、冷轧等库存处于低位，钢铁生产较去年同期有所加快。 化工生产表现分化。 截至1月23日，甲醇开工率为81.5%，纯碱开工率为87.4%，炼油厂开工率为46.5%，较2024年末分别变化+2.7、+7.6、-6.5个百分点，较去年同期分别变化+1.8、-0.9、-13.3个百分点；截至1月27日，PTA开工率为79.2%，PX开工率为90.2%，较2024年末分别下降0.2、1.6个百分点，较去年同期分别变化-2.9、+4.1个百分点。受需求处于淡季、部分 ………………………………