哪些信用债回调较少？

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【天风研究·固收】 孙彬彬/孟万林 摘要 8月6日开始，受监管的影响，债市出现回调。 信用债市场走势如何？ （1）回调始于8月6日，8月12日继续较大幅度回调。中高等级信用债回调幅度较大，其中又以银行二永债回调最快。低等级信用债上周继续下行，但8月12日也开始面临调整压力。 （2）城投债中，AA-城投债受影响较小；云南、青海、天津、贵州变动相对较小，回调在7.5bp以内。产业债中，呈现出等级越低，期限越短，回调更少的特点，社会服务、家用电器、农林牧渔受影响相对较小，上行未超过7.5bp。超长债中，期限越长，回调幅度越小，但或主要是受流动性制约。 综合来看，本轮信用债调整主要是债市监管带来的市场波动，首先影响利率走势，信用债流动性偏弱，调整较慢，信用利差一度被动压缩。随着市场调整，信用债估值预计将逐步调 ………………………………