主要观点总结
华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜（执业证号：S0360518090001）发布报告，对9月CPI通胀数据进行了分析和预测。报告指出，9月CPI同比从2.5%降至2.4%，低于预期，核心CPI同比反弹至3.3%，高于预期。CPI环比超预期，主要是食品涨幅反弹及核心CPI环比偏强。报告认为，市场对超预期的CPI反应平淡，因为CPI超预期可能不具有持续性，并且美联储已倾向于就业，对通胀波动有耐心。预计今年四季度，美国核心CPI同比约3.2%，CPI同比或回升至2.7%。此外，报告还讨论了初请失业金人数飙升的原因，并预测11月议息会议大概率降息25BP。
关键观点总结
关键观点1: 9月CPI同比和核心CPI同比数据
9月CPI同比从2.5%降至2.4%，低于预期；核心CPI同比反弹至3.3%，高于预期。
关键观点2: CPI环比超预期的原因
CPI环比超预期，主要是食品涨幅反弹及核心CPI环比偏强。
关键观点3: 市场对CPI超预期的反应
市场对超预期的CPI反应平淡，因为CPI超预期可能不具有持续性，并且美联储已倾向于就业，对通胀波动有耐心。
关键观点4: 通胀展望
预计今年四季度，美国核心CPI同比约3.2%，CPI同比或回升至2.7%。
关键观点5: 初请失业金人数飙升的原因及影响
初请失业金人数飙升主要是受飓风“海伦妮”和波音罢工的影响，并不意味着美国劳动力市场再度走弱。这导致市场对CPI超预期反应平淡，并预计11月议息会议大概率降息25BP。
文章预览
文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 付春生(18482259975) 报告摘要 9 月 CPI 通胀小幅超预期 CPI 同比从 2.5% 降至 2.4% ，是 2021 年 3 月份至今最低，但高于预期的 2.3% ；核心 CPI 同比从 3.2% 反弹至 3.3% ，高于预期的 3.2% 。 CPI 环比 0.2% ，前值 0.2% ，预期 0.1% ；核心 CPI 环比 0.3% ，前值 0.3% ，预期 0.2% 。 CPI 环比超预期，主因是食品涨幅反弹以及核心 CPI 环比偏强；核心 CPI 中，核心商品和超级核心服务环比回升，租金环比则有所下降 。 1 ）食品 价格环比涨 0.4% ，是 2023 年 2 月份以来最高，主因谷物烘焙食品价格回升较多。最近 2 个月全球谷物价格并未出现明异动，倾向于认为本月数据是一个扰动值。 2 ）核心商品 价格环比从 -0.2% 回升至 0.2% ，时隔六个月再度回正； 2015-19 年平均为 0% ， 2021-23 年平均为 0.
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