巴菲特：当心那些必须“疯狂花钱”的公司

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点击上面 “蓝字” 关注我们！ 来源：公众号文申厷 伯克希尔股东大会 1998： 巴菲特：如果你看看吉列或可口可乐这样的公司，你不会发现它们的折旧有多大的不同——暂时先不考虑摊销——先说折旧和必须的资本支出。如果我们进入恶性通货膨胀时期——或者你也可以假设一些不存在的例子。总的来说，折旧费用对于大多数公司来说是合理的，可以用来代替必需的资本支出。 这就是为什么我们认为用财务报表上的收益加上无形资产的摊销通常能很好地说明盈利能力，而且——我从未想过，为了保持竞争地位，吉列是否需要多花1亿美元，或少花1 亿美元。我想这个幅度甚至比它报表所记录的折旧还要小得多。 航空公司就是一个很好的例子。在航空公司，你知道，你必须不停地花钱。如果花钱有吸引力，你就得疯狂地花钱; 如果花钱没有吸引力， ………………………………