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摘 要 核心结论:调整行情结束后的回升段,总体上超跌者超额较多,但局部会出现“强者恒强”。对全 A 而言,选取加速期跌的多的股票可能在回升段中涨幅更大,而大部分行业内部,加速调整段跌幅越大的,往往回升段能获得更多涨幅;而个别行业会在少数情况出现“加速段强 + 回升段强”的特点(例如 24/01-24/03 的有色金属行情),但这一特征并不绑定某个行业。 投资启示: 1 )回升时有超额表现的行业呈“哑铃分布”,有的是因为加速时“跌得多”,有的则在加速调整段就展现强势特征; 2 )如果一行业 “该弱不弱”,即某贝塔较高的板块(例如文中案例中的传媒、汽车、通信和有色)在加速调整段就展现逆势特征,并不放大全 A 的波动,那么其背后或有支撑后续行情的强逻辑,应引起注意。 3 )如果某个行业内部显示出“强者恒强”
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