行业研究 | 铝产业利润再分配，铜市博弈加剧——2024年10月有色金属行业月报

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氧化铝，铜，碳酸锂 宏观预期摇摆，金属市场维持震荡。 伴随美元走强、海外降息预期和国内强刺激政策预期的边际走弱，有色金属市场在10月份整体呈现一定程度回调。从基本面角度观察，部分品种如氧化铝、锌、锡和铜的原料端整体延续偏紧局面；而需求侧的初加工环节开工表现整体一般。进入11月，国内经济数据有所改观，中国10月官方制造业PMI好于预期且重回荣枯线之上，美国9月核心PCE物价指数略好于预期，但当前投资者聚焦美国大选和国内政策刺激预期的兑现程度，这将决定年末阶段金属市场的运行方向。 氧化铝供需矛盾短期难解，利润维持极高水平。 氧化铝价格自国庆长假后持续上涨，基本面偏强格局延续。供给侧方面，国产矿整治行动持续，进口铝土矿因几内亚雨季影响超预期以及政策因素导致发运受阻，限制国内氧化铝运行产 ………………………………